钻石配资市场快评集中消化交易压力后市场更健康逆势布局盈利改善方向

钻石配资来源：众合网平台网站：千层金配资日期：2026-03-18 04:32:41 查看：100

今日A股继续迎来较大回调，上证综指单日跌幅达-1.08%，回调至3765点，盘中最大回落至3732点，而创业板更下跌-4.25%，两市成交缩量至2.58万亿，呈缩量下跌态势。港股恒生指数今日收跌-1.1%,同为三连阴走势。

市场情况

WIND数据显示，申万31个一级行业中有11个上涨。其中，商贸、美护、银行、社服等前期涨幅不大的行业表现相对较好，而通信、电子、有色、军工等高风偏行业回调较大，呈现明显的前期强势行业收益兑现的资金止盈特征。全市场5300多只股票中有2990只下跌，市场结构性分化特征显著。

资金行为催化市场单日大跌，前期的极值结构性行情持续演绎下，待回调消化快速上涨压力后再出发。我们认为，包括今日在内的近期市场持续下跌，更多或来自于资金短期行为的影响，回调释放交易过度拥挤的压力后，反而更利于后续市场的行稳致远。我们观察到，部分板块近期出现了交易持续拥挤的情况，在近2个月指数快速上涨过程中，以海外算力、国产算力为代表的“AI+”板块构成了绝对主线，而今年以来其它的主体性板块却鲜有表现机会。历史复盘来看：即使A股后续指数仍在上涨趋势中，部分赛道加速涨1个月也会有较大的休整可能；期间，如跌破20日均线后，平均回调天数在6.4天，平均调整幅度为2.9%。

此外，从市场层面的观察和了解看，此前部分资金确实对9月初重要事件窗口或存在较强的收益兑现预期，而不断走强的市场表现，也导致投资者对监管导向或边际增强产生一定担忧，同时，在指数近期的连续下跌过程中，稳定性资金力量表现似并不活跃，客观上也“助长”了上述的担忧情绪。

9月宏观环境仍有积极变化，后续外围仍将面临流动性改善预期，而A股市场当前也并未面临实质性利空，预计后续波动幅度有望较快收敛。此前我们在周评和月评中曾提示，近期“短期资金博弈加大市场波动，国内基本面相对平稳，外围流动性持续改善利好逆势布局”。从我们近期跟踪的经济基本面看，国内基本面依然平稳，8月PMI显示生产活动随着此前极端天气消退而出现边际改善，金九银十旺季下生产和消费均有一定支撑，出口在外部的关税通胀传导暂缓慢下仍保持韧性，简言之，经济基本面当下对市场干扰仍较少。

进入9月，核心宏观变量或更多来自于流动性，尤其海外美联储降息预计较大概率将在9月落地，目前基准情形是降息25BP（如新的月度非农就业数据和年度基准校准等存在较大的超预期变化，甚至不排除降息50BP的可能性）。此外，特朗普政治干预对美联储边际压力增大，理事库克面临罢免的较大可能，美联储委员席位变动将有利于特郎普介入美联储降息节奏。由此带来的较大影响，一方面是美联储独立性受到挑战，另一方面则是市场远期或将交易联储降息的可持续性空间进一步打开。

行业配置上，高切低背景下，仍需紧握远期盈利改善的主线，市场一定回调后亦可关注科技、创新药、有色和非银。具体而言，科技方向，AI链当前处于交易的情绪高点，增量市场环境下，AI海外链和国内链双线发展并不矛盾，我们更建议关注股价赔率相对合适的AI应用和国内半导体先进制程等方向，随着企业端盈利模式逐渐跑通，盈利兑现有望加速。而价值方向，随着市场情绪逐步稳定，券商、保险、金融IT等非银方向仍有望迎来估值和业绩的双重改善。同时，随着美联储降息预期打开，以及2026年海外货币和财政双宽局势的确立，外需受益的创新药、有色等出口链品种将迎来新的配置机会。需要指出的是，当前A股市场对基本面仍可能的负面冲击已较为脱敏，而远期的可能改善则对市场定价更为重要，若因短期弱现实持续引发回调波动，反而是再度配置（重新上车）的机会。不仅如此，我们也预计，未来反内卷进度和延续性仍有望加强，建议关注光伏、养殖等可能受政策重点关注和正面影响的行业。

风险提示：数据来源：wind，截至2025.09.04。

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